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公募基金或借新规分食理财资金。理财资金一旦不再给予预期收益，没有收益保障，就会降低吸引力。同样面向普通大众的公募产品信息透明度高、风险控制能力强，具有一定的品牌效应，而且相对理财产品具有一定替代作用，他们之间比较优势此消彼涨。另外，银行理财对公募基金需求提升可期。面向不特定对象的公募产品可直接投资公募品种，考虑到银行理财资金的体量，对公募基金需求提升可期。需要警惕的是，随着银行理财产品逐步走向净值化，一方面，由于广大受众接受度问题，会导致银行理财规模的缩减，因此，虽然对于公募基金需求提升，但体量有限。银行个金对公募基金的需求提升同样值得期待。考虑到商业银行推进资产管理业务受到限制，部分管理能力较弱的银行可能会加大代销业务，这一点对优质的公募基金管理人相对有利。

7．对智能投顾业务影响在《资管新规》中，监管层首次将智能投资这种新兴的资产管理形式纳入监管，正式稿与征求意见稿最大的区别在于取消了“智能投顾”的表述，转而使用“运用人工智能技术开展投资顾问业务”、“运用人工智能技术开展资产管理业务”，一来区别于产品销售业务，二来也为智能化投资在投资顾问、资产管理两种形态中找到了合适的监管依据。

社会主义基本经济制度是实现“两大奇迹”的根本动力。作为中国特色社会主义制度的特征之一，在改革开放实践中，我们破除社会主义和市场经济相对立的观念束缚，逐步建立完善社会主义市场经济体制，极大地解放和发展了生产力，释放和激发了各类市场主体的活力。党的十九届四中全会把社会主义市场经济体制和按劳分配为主体、多种分配方式并存与公有制为主体、多种所有制经济共同发展三项制度并列，共同作为社会主义基本经济制度，在理论和制度层面，是对社会主义基本经济制度的丰富和深化，在实践上，也必将对更好发挥社会主义制度优越性、进一步解放和发展生产力、推动经济高质量发展，产生重大影响。

这表明，利率期货市场基本充分计价入了今年底至少降息一次的可能性，交易员们甚至认为今年应该降息两到三次。华尔街见闻曾提到，当特朗普政府将贸易大棒挥向邻国墨西哥后，华尔街对美国经济的悲观情绪陡然攀升。5月最后一个交易日，有效联邦基金利率为2.39%，但2019年底交付的联邦基金期货合约下跌15个基点至1.855%，代表市场预期美联储今年降息超过50个基点。

基金子公司：制度红利消失，开启净资本约束时代。过去由于缺少净资本的监管要求，基金子公司牌照被业内称为“万能牌照”，凭借极低的通道费率吸引了大批银行信贷出表，迅速成为“通道之王”，被动产品规模占比71%。但2016年12月，证监会正式下发并公布《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》后，正式开启净资本约束时代：目前主要看到变化包括： 1）通道类业务规模明显减少；2）通道费率大幅上升；3）为满足净资本管理要求，基金子公司陆续获得增资；4）基金子公司准入门槛提高，步入转折点。基金子公司单纯依靠制度红利野蛮发展的时期已经过去，正在从“类信托机构”退化回到基金公司传统专户业务的外延，业务形态上将更加趋近于普通的私募基金。未来基金子公司需要培养自己的专业团队和业务特色，并提高主动管理的能力，重塑业务结构。

不同于2014年的土地流拍主要因市场销售低迷而导致开发商拿地能力与意愿减弱，今年在房产销售相对稳定的情况下土地流拍，更说明市场的自我调整与应变能力在不断增强。2014年平均流拍率为4%，而今年达6%，其中一线城市超过了10%。尽管如此，据国家统计局数据，前7个月全国商品房销售额7.83万亿元，同比增长14.4%，同期全国商品房销售面积同比增长4.2%，成交均价同比增长9.7%。在销售增长的同时，全国房屋新开工面积11.5亿平方米，同比增长14.4%。土地市场总体趋冷，供给端不降反增，且多数指标保持了两位数水平的高涨，表明地产商手中已有了较为丰沛的土地储备，部分新增土地正在快步进入市场，由此维系了房地产开发市场较为积极的生态。